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　　據(jù)透露，下一步供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)是降杠桿，國(guó)資委正在研究工作對(duì)策，涉及推動(dòng)企業(yè)強(qiáng)化內(nèi)部管理、推動(dòng)優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、充實(shí)企業(yè)資本規(guī)模、管控好企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等四方面措施，將通過各種方式提高央企直接融資比例，探索市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。

　　動(dòng)能 收入增速利潤(rùn)創(chuàng)五年新高

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.1萬億元，同比增長(zhǎng)15.4%，其中，9月份的營(yíng)業(yè)收入比8月份環(huán)比增長(zhǎng)8.3%，月度收入達(dá)到了歷史同期最好水平；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額11104.8億元，同比增長(zhǎng)18.4%，延續(xù)了去年四季度以來持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，效益創(chuàng)歷史最好水平。其中，三季度中央企業(yè)效益增速逐月加快，分別為16.4%、17.3%、18.4%。中央企業(yè)收入利潤(rùn)雙快增長(zhǎng)，增速比前五年平均水平分別提升12.5和18.3個(gè)百分點(diǎn)。凈利潤(rùn)也是比較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，1至9月凈利潤(rùn)增速20.9%，高于利潤(rùn)增速。

　　“中央企業(yè)前三季度的效益增幅高于營(yíng)業(yè)收入增幅3個(gè)百分點(diǎn)，這一點(diǎn)是中央企業(yè)從規(guī)模速度向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變的一個(gè)很好體現(xiàn)。凈利潤(rùn)增幅高于同期利潤(rùn)增幅，這是今年一個(gè)非常明顯的特征，這說明集團(tuán)內(nèi)部的子公司，包括獨(dú)資子公司的效益都普遍得到了提升。”沈瑩稱。

　　值得注意的是，在盈利基礎(chǔ)鞏固方面，盈利大戶效益貢獻(xiàn)增加。前三季度，中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)過百億的企業(yè)有35家，35家實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占央企全部1至9月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的比重達(dá)到85.2%，這個(gè)占比同比提高了15.2個(gè)百分點(diǎn)。“從這些數(shù)字來看，實(shí)體企業(yè)盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)，特別是工業(yè)企業(yè)、大型企業(yè)發(fā)揮了較好的支撐作用。”沈瑩分析稱。

　　“進(jìn)的動(dòng)能”則在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更新改造方面力度比較大，石油石化、建筑、鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過技術(shù)工藝創(chuàng)新提高附加值、打造高品質(zhì)、煥發(fā)新活力，中央企業(yè)研發(fā)經(jīng)費(fèi)累計(jì)投入1.7萬億元，約占全國(guó)的四分之一，高端制造、科研、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等行業(yè)收入增長(zhǎng)24.1%，高于中央企業(yè)平均水平。同時(shí)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)包括交通運(yùn)輸、通信等方面，還有先進(jìn)制造的效益貢獻(xiàn)不斷提升，而且新業(yè)態(tài)逐步培育，特別是數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)、人工智能、新能源汽車等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷地得到加強(qiáng)。

　　整合 供給側(cè)改革超進(jìn)度成效明顯

　　在沈瑩看來，央企能取得這些成績(jī)的原因之一，就是堅(jiān)決落實(shí)了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)，特別是鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能遠(yuǎn)超目標(biāo)進(jìn)度，中央企業(yè)煤炭資源整合取得很好成效。

　　據(jù)國(guó)資委統(tǒng)計(jì)，今年央企鋼鐵去產(chǎn)能595萬噸目標(biāo)已提前完成，煤炭已完成去產(chǎn)能2388萬噸，累計(jì)重組煤炭產(chǎn)能達(dá)1億噸。同時(shí)，“壓減”工作成效明顯，央企目前已累計(jì)減少法人單位6395戶，減少比例達(dá)12.3%。此外，國(guó)企“三供一業(yè)”分離移交任務(wù)總體也已過半，企業(yè)剝離辦社會(huì)職能工作取得初步成效。通過對(duì)重點(diǎn)困難企業(yè)集團(tuán)改革脫困，同比減虧增利達(dá)到122.3億元。

　　“有效處置‘僵尸企業(yè)’對(duì)于推動(dòng)中央企業(yè)改革，特別是提質(zhì)增效有重要的作用，也是我們解決企業(yè)面臨的一些結(jié)構(gòu)性矛盾的重要舉措。”沈瑩表示，國(guó)資委把“僵尸企業(yè)”處置工作作為化解過剩產(chǎn)能的“牛鼻子”進(jìn)行部署，篩選了2041戶長(zhǎng)期虧損的困難企業(yè)，按照困難程度分成“僵尸企業(yè)”和“特困企業(yè)”兩大類，進(jìn)行分類處置。

　　據(jù)介紹，從工作啟動(dòng)到現(xiàn)在一年左右的時(shí)間，已完成了571戶“僵尸企業(yè)”和特困企業(yè)處置和治理主體任務(wù)，其中通過市場(chǎng)出清退出的218戶，其他的都是通過兼并重組、管理提升來完成治理。今年上半年，81家中央企業(yè)所屬2041戶“僵尸”子企業(yè)和特困子企業(yè)整體效益狀況明顯好轉(zhuǎn)，虧損額較2015年同期相比減少885億元。

　　企業(yè)內(nèi)部層面，國(guó)資委將降成本作為瘦身健體、提質(zhì)增效工作的重要內(nèi)容。今年前三季度，央企成本費(fèi)用的增幅始終低于收入的增幅，成本費(fèi)用利潤(rùn)率同比提高了0.2個(gè)百分點(diǎn)。沈瑩表示，目前企業(yè)不僅僅是簡(jiǎn)單的壓降費(fèi)用，更多是通過完善機(jī)制、優(yōu)化流程、組織結(jié)構(gòu)變革來實(shí)現(xiàn)降成本的目的，在企業(yè)之間則增加業(yè)務(wù)協(xié)同，加強(qiáng)資源的共享共建共用。

　　中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴記者，近年來的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在很大程度上改善了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展方式，提高了要素利用效率，并改善了環(huán)境破壞嚴(yán)重等局面，隨著改革的落實(shí)和深入，改革紅利也逐漸釋放。

　　防控 降杠桿醞釀四方面對(duì)策

　　李錦認(rèn)為，下一步國(guó)企供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)是去杠桿。非金融企業(yè)債務(wù)將近70%來自國(guó)有企業(yè)，尤其是產(chǎn)能過剩的行業(yè)，鋼鐵、煤炭、造船、地產(chǎn)、有色、化工這些周期性行業(yè)對(duì)資金成本上升的敏感性較大，利息支出負(fù)擔(dān)最為顯著。

　　據(jù)了解，2009年國(guó)資委探索建立了中央企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，實(shí)行“五控制”，即控行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、控財(cái)務(wù)杠桿、控投資規(guī)模、控風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在此之下，9月末，中央企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在66.5%，比年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，石油石化、冶金、航空、商貿(mào)、軍工等行業(yè)帶息負(fù)債規(guī)模同比下降。

　　“總的判斷是，中央企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，多數(shù)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是穩(wěn)健狀態(tài)。” 沈瑩透露，黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)國(guó)有企業(yè)的降杠桿工作非常重視，做了系統(tǒng)部署，特別強(qiáng)調(diào)要把國(guó)有企業(yè)降杠桿作為去杠桿的重中之重，國(guó)資委正在研究下一步的工作對(duì)策。首先是推動(dòng)企業(yè)強(qiáng)化內(nèi)部管理，將通過持續(xù)開展瘦身健體、提質(zhì)增效工作，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)一步提升，增強(qiáng)企業(yè)資本積累能力。同時(shí)，積極盤活存量資源，提高企業(yè)存量資源的使用效率，特別是通過加快資金周轉(zhuǎn)、減少低效占用，提高資金使用效率。

　　同時(shí)，優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)就要增加直接融資，直接融資就要通過上市的增發(fā)、混合所有制的改革、引進(jìn)投資者、加大企業(yè)之間的資本合作等方式開展多渠道的股權(quán)融資。”沈瑩解釋稱，總的來說，要用好資本市場(chǎng)、用好存量資金，通過各種方式來組合現(xiàn)有資源，增加企業(yè)直接融資的比例。

　　此外，充實(shí)企業(yè)資本規(guī)模，一方面積極開展國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)試點(diǎn)工作，探索多渠道的補(bǔ)充國(guó)有資本的機(jī)制。另一方面積極開展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，探索創(chuàng)新市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的模式。據(jù)國(guó)資委統(tǒng)計(jì)，目前有36家有意向而且條件較好的央企正在開展債轉(zhuǎn)股工作，14家已經(jīng)簽訂了相關(guān)協(xié)議，達(dá)到4400多億的規(guī)模。

　　最后，完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控機(jī)制，對(duì)企業(yè)的債券風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)行摸底清查，同時(shí)做好去產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”的債務(wù)處置工作。李錦認(rèn)為，國(guó)企營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)都有較大幅度增長(zhǎng)，現(xiàn)金流的改善對(duì)國(guó)企去杠桿和債務(wù)償還形成有力支撐，同時(shí)隨著國(guó)企改革尤其是公司制改制工作的推進(jìn)，混改的推行，重組的加快，現(xiàn)代企業(yè)制度逐步建立，也對(duì)國(guó)企降低資產(chǎn)負(fù)債率形成利好。