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　　“目前經(jīng)濟(jì)只是反彈，不是反轉(zhuǎn)。”3月29日，中國社科院經(jīng)濟(jì)政策研究中心主任郭克莎在中國社科院財經(jīng)院分析一季度經(jīng)濟(jì)時說。

　　國家統(tǒng)計局將在4月17日公布一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。根據(jù)1-2月的數(shù)據(jù)來看，財政收入、投資、工業(yè)、進(jìn)出口增長都呈現(xiàn)加快的態(tài)勢，尤其是民間投資表現(xiàn)更為搶眼。不過社會消費品零售額增速略有放慢。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-2月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.3 %，較2016年12月份加快0.3個百分點。另外，1-2月全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長8.2%，增速比2016年12月份加快0.1個百分點，比上年同期加快0.1個百分點。

　　考慮到去年第四季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%，各大機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)要好于預(yù)期。中國社科院財經(jīng)院3月29日發(fā)布預(yù)測分析認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%，與去年四季度一致。但是經(jīng)濟(jì)也有下行壓力，這在于房地產(chǎn)和民間投資增速下滑，以及債務(wù)違約等問題。此外，部分發(fā)達(dá)國家貿(mào)易保護(hù)主義強(qiáng)化等，也可能會影響中國的出口。

　　郭克莎認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好，主要是去產(chǎn)能、去庫存等導(dǎo)致短期庫存不足，進(jìn)而使得工業(yè)品價格上升拉動工業(yè)增長，以及與企業(yè)加快補(bǔ)庫存有關(guān)。但是在下半年，經(jīng)濟(jì)增長可能放慢，到明年，經(jīng)濟(jì)下行壓力將再次增加。“因此對目前的各項數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，只能是謹(jǐn)慎樂觀。”郭克莎認(rèn)為。

　　經(jīng)濟(jì)增速比預(yù)計的要好

　　今年1-2月不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了迅猛增長的情況。這突出表現(xiàn)在財政收入、出口等數(shù)據(jù)的快速上升。

　　比如1-2月累計，全國一般公共預(yù)算收入31454億元，比去年同期增加4069億元，增長14.9%，大幅高于去年全年同比增長4.5%的數(shù)字。

　　在出口方面，1-2月，進(jìn)出口總額38900億元，同比增長20.6%，增速比去年12月份加快15.7個百分點。其中，出口20918億元，增長11.0%，也大幅高于去年12月增長0.6%的速度。1-2月，全國固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增速也有所加快。

　　不過，這并不能說經(jīng)濟(jì)要進(jìn)入新的周期了。

　　北大經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授蘇劍認(rèn)為，今年全國經(jīng)濟(jì)增速比預(yù)計的要好，但是經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入回升的新周期。

　　“任何時候都會有上行的動力和下行的壓力，主要就是看哪個更突出了。目前的情況看來肯定的是，經(jīng)濟(jì)下行的壓力比較大。”他說。

　　根據(jù)了解，國家統(tǒng)計局核算GDP的各個產(chǎn)業(yè)增速并未有太快增長。比如2017年1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.3%，較2016年12月份加快0.3個百分點，但仍是在6%左右的水平。1-2月，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長8.2%，增速比去年12月份僅僅加快0.1個百分點。

　　由于服務(wù)業(yè)占整個經(jīng)濟(jì)一半以上比重，工業(yè)占到40%左右，這表明今年一季度經(jīng)濟(jì)增速可能仍在6.7%或者6.8%左右，不太可能回到7%以上。

　　莫尼塔研究智庫首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生也指出，目前的工業(yè)利潤比較好，主要反映在上游的行業(yè)，這些行業(yè)里國企比較多。在下游行業(yè)，民企和中小企業(yè)多，由于這些領(lǐng)域產(chǎn)能過剩仍嚴(yán)重，本次工業(yè)利潤上升，其實是增加了上游行業(yè)對下游行業(yè)的議價能力。

　　但是民企從中長期看，進(jìn)行投資的意愿仍不是很足。“對于目前的經(jīng)濟(jì)仍只是謹(jǐn)慎樂觀。”他說。

　　根據(jù)了解，1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額10156.8億元，同比增長31.5%，大幅高于去年全年8.5%的增速。不過工業(yè)利潤快速增長，主要集中在少數(shù)行業(yè)。

　　比如1-2月，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長21.1倍，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長1.2倍，通用設(shè)備制造業(yè)增長23.3%。

　　土地價格上漲影響投資效果

　　3月29日，郭克莎指出，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大。去年四季度的經(jīng)濟(jì)增速反彈，可能會延續(xù)到今年上半年，目前仍需要加大基建投資以抵消房地產(chǎn)下行的經(jīng)濟(jì)壓力。

　　郭克莎認(rèn)為，要注意的是，目前不能采取緊縮的調(diào)控政策。

　　比如如果貨幣政策收緊的話，對于抑制炒房有作用，但是也會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。“本來貨幣政策是總量政策，但是中國可以采取結(jié)構(gòu)性的政策措施，比如增加對實體經(jīng)濟(jì)的資金支持。應(yīng)該加大貨幣政策結(jié)構(gòu)性調(diào)控。”郭克莎建議。

　　根據(jù)了解，2017年1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）41378億元，同比增長8.9%，增速比去年全年提高0.8個百分點。

　　其中最顯著的是基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八�生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)），1-2月投資額達(dá)到8315億元，同比增長27.3%，增速比去年全年提高9.9個百分點。

　　不過要注意的是，加快投資并不一定能拉動經(jīng)濟(jì)增長。主要原因是，投資中的土地費用高。

　　中國社科財經(jīng)院綜合部副主任汪紅駒指出，工業(yè)生產(chǎn)出廠價格和房地產(chǎn)價格上漲，帶來固定資產(chǎn)投資價格上揚，同時大量資金吸附在非生產(chǎn)性二手資產(chǎn)市場中，進(jìn)一步侵蝕了固定資產(chǎn)投資形成的資本形成率（固定資本形成是從總需求來看的經(jīng)濟(jì)三駕馬車之一，另外兩個分別是消費和凈出口），不利于潛在經(jīng)濟(jì)增長率提高。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，過去因為土地價格低，投資額的大部分資金都形成了固定資產(chǎn)（固定資本形成），也就是說投資對經(jīng)濟(jì)的拉動作用大。

　　但是現(xiàn)在投資增速仍快，對經(jīng)濟(jì)的拉動作用卻有限。有意思的例證就是，西部很多省份的年度投資額都超過了GDP，每年增速甚至達(dá)到20%多，但是經(jīng)濟(jì)增速僅僅10%左右。

　　蘇劍指出，高端制造業(yè)對土地價格比較敏感，比如一個車間就需要很大面積的土地，所以土地價格提高，對高端制造業(yè)有擠出效應(yīng)。想依靠房地產(chǎn)來拉動經(jīng)濟(jì)的話，實際上就會傷害高端制造業(yè)。